目前A股市场，空仓等待的人和满仓踏空的人，谁比较可怕？

巴菲特开始被街头巷尾的投资界外行们谈论，是从1986年首次进入福布斯富豪榜前10名开始的。从那时起，巴菲特的资产以稳健且迅速的增长速度，长期在前十中占有一席。n R { 5 E 9 : 6在过去的40年里，他投资组合的CAGR已经达到了20%，成为了世界公认的股神，去年召开伯克希尔哈撒韦股东大会吸引了全球投资者的目光，看了下财经媒体，几乎都大篇幅的报道了股东大会和巴菲特老爷子的金句!

关于中国市场，他讲了很多，其中有两句话很重要：

1、中国市场的估值比美国低，股票更便宜!

2、中国是一个新兴的市场，会有很多人参与到股市，人们会更加投机。

有朋友可能要问了，y ; 6既然老爷子觉得中国股票便宜，这么多年来，除了比亚迪好像也没怎么买过呀

什么原因呢?我想大概有这么几个：

1、巴菲特说只做: b & b j 3看得懂的股票。以这位老爷子的专业知识以及手下一流的基金管理团3 D l $队，如果说看不懂A股上L j G h A 3 ? a市公司的财报那是天大笑话!漂亮的数据，低廉的价格，动心却不动手，也许老爷子并不太2 g h m q ` I相信眼睛看到的东西吧!

2、就像他6 G P C G ~ / V说的，中国股市投充斥投机行为。咱们散户跟风炒作也就+ ? U 3 M d % ` c H g (能够带来& h + 4 p T v [收益，如果不是的的那也只能表明你在做一次 E L F V 5 |市初期：0+0

熊市中期：0+4

熊市末期：3+2

当然，在实际操作中，投资者可以灵活安排底仓和浮仓间的比例，同时也要考虑到投资者个人风险承受能力、操盘风格等。

在T+0操作中，底仓和浮仓的比例更h x A [为灵活化L f P o + _ { W r，要根据大盘、行情来分析，在行情好时，增加浮仓所占的比例;在O l u G ?行情较差时，则底仓占比较重。灵活兼顾底仓和浮仓，高抛低吸Y X x 8 _，结合短线投资和中线投资的优势，以实现利润最大化。

浮仓底仓分配实战解析：

图3-6 同仁堂——日K线图

如图3-6所示，该股最低价位为20.70元，是很好的建仓点，底仓买入。盘中前半部分呈上涨走势，期间股价多次反7 % b弹回落，为浮仓操作提供了很多买卖点。投资者可多次进行浮仓操作，买进和卖出浮仓股票，赚取利差，也许一次浮仓买卖所获的利润微薄，但多次操作，集腋成裘，利润也是非常可观e q r i ! * t的，甚至会超过底仓所获的利润。

图3-6中刚开始，成交量增长十分缓慢，因而股价稳步提升，成交量明显放大时，股价也随之放量拉升，高位出现，为全仓卖出时机。无论是底仓还是浮仓，待股价涨至高位时，都可全仓卖出，“落袋为安”。期间股价很活跃，超短线的交易机会很多，当然也要B p }仓

因为前期M Q v o 2 ~ i ;底部往往有支持作用，很多股票在前期底部都可以迅速反弹，第二天或者第三天就能够获利。

2、利用CCI超跌选股

满足以$ g 5 ( A下四个技术指标：

① CCI跌至-2[ ; F b00以下;

② KDJ的J值为负;

③ 股^ ( } v g k Z s u票收盘价在BZ 6 ^OLL下轨或者已经突破下轨;

④ 收盘价与5日均线有10%以上的差价(或者接近10%)。

3、选择沪深AW j r 7 & v @ 1 m股市场中价格最低的股票

花些* | ) c k v时间耐心等待，有2%的利润(扣除手续费)就抛出。

三、如何用金字塔建仓法分批买入?

1、正金字塔买入

正金字塔型的下方较宽阔且愈往上愈窄。在指数或股价在上升途中，先期买进的资金较大，后期买进的资金逐渐减少，从而降低投资风险。如下图：

采用这种愈买愈少的正金字塔买入的优点在于：

低价时买的多，高价时买的少。虽然不如一次性全仓获利得多，但能减少因股价下% ( W跌带来的风险。

例如：某只股票价格在10元时，第一次用50%的资金买入。当价格上涨10%时再用30%的资金买进，以此类推在上涨中不断追加买入，直到某一价位完成建仓。正金字塔建仓法适合牛市或处于上升通道的股票，但不适合牛市末期。

2、倒金字塔买入

与正金字塔买入法恰好相反，实战中就是先期买进的资金较小，后期买进的资金逐$ p d . @ D 3渐增加，从而降低投资风险。如下图：

采用这种愈买愈多的倒金字塔型买入的优点在于：高价时买的少，低价时买的多，分批建仓降低成本，不会因为股票出现买点而为没有资金烦恼。

指数或股票下跌过程中，不断用更大比例的资金追加买入，直至在低点建仓完毕。这样可以不断降低成本，市场一旦走好便有获利空间。

四V _ ? D M x T、金字塔建仓法的核心是什么?

无论是正金字塔型买入还是倒金字塔型买入，设定好初始资金划分为多少等份，如何分批+ l Z 6建仓才是至关重要的一步。

一般行情下，把资金分成1/16最为稳妥，第一次建仓买入1份资金，买入后如果反弹2%左右(扣除手续费1%)就抛出。

只要在你买入股票持仓成本基础上反弹2%左右(扣除手续费1%)即可抛出，也可以把资金分成1/8，这样最多补2次仓，收益也多1倍。

如果遇到大盘暴跌，可以把资金分成1/32，这样可以补4次仓，最多忍受40%的跌幅，就算碰到拦腰一刀的股票也不怕了。

巴Q 3 u , i 然是看在不违法违规的范围内，能给投资u & J D ( c人带来多少真正的回报。

ROE净资产收益率，就是反映这一情况的经典指标。

三、行业属性

该行业是否需要不断的、巨大的资本开支才能维持?

还是“一本万利”的优秀模式?

技术更新、商业模式变更是否缓慢?

是否存在商业生态系统之外的竞争性力量介入?

四、市场容量

是否拥有永续的需求存在?瓶颈以及天花板的大致位置在哪里?

有些行业，其成长空间是注定有限的，这种行业的企业，注定了，是不会有真正意义上的股价大涨的，所谓的上涨，其本质只是跟随大盘上下起舞的波动。

而还有些行业，即使做到H # , p v / 9 $ Q行业前三、甚至老大，= F C +都没能怎么盈利的，那就不是企业的问题了，而是该行业本身市场容量的问题，比如共享单车。

如果一家共享单车企业已n C 7 @ k @经是行业老大了，依然还没能让投资人盈利，这或T N N 9 A许从做生意的角度来看，就不是一笔好生意。

五、财务报表背后

不仅听其言，更要观其行。不要去看这家上市公司在说什么，而是看他做了什么。

本质上，财务报表就是一家企业经营行为的真实描述，三张表的解读，就可以看出管理层是否诚实、经营哲学是否保守还是激进。